中国期货做市商吗?

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目前,国内还没有真正的做市商制度,但在部分品种上,有一些类似于做市商的机构在进行“类做市”交易。 什么是做市商制度呢?其实这涉及到了两个概念,一个是做市商,另一个是现货市场。所谓的做市商制度,就是商业金融机构(主要是证券公司和投资机构)通过自有资金或借入资金的方式在两地证交所同时挂盘买卖,并以单笔小额报盘持续向投资者提供报价,以获取价格差收益。简言之,做市商就是在交易所里进行连续买卖的交易者。

由于证券市场存在波动性和不确定性,因此做市商需要不断地买入和卖出,其本质是一项持续交易的合约,且每次的买价与卖价都应当保持一致;同时,做市商之间通过不断的竞争来降低交易的成本、提升资金的利用率。 在实行做市商制度的市场上,往往存在大量的套利交易机会,这些交易机会就是由市场的不完全信息所导致的估值偏差所产生的。举例来说,如果做市商认为某种资产的价值应该为A,但是实际的市场价格为B,那么做市商就有意在A的价格基础上增加自己的收益,因此在A的基础上减去自己的成本即可。不过,这里会存在一个风险——如果市场的实际价格向着自己的预期调整,那么自己的收益也会减少甚至亏损。但总体而言,这种依靠低价买入高价卖出获取差价的方式能够稳定盈利且风险较小。

当然,任何交易方式都存在风险,做市商也不例外。首先,虽然做市商能够获得基于差价的收入,但是这种收入是不稳定的,取决于市场是否出现估值偏差以及偏差的程度;其次,做市商需要拥有充足的资金以应对突发状况或是满足客户的赎回需求;最后,做市商还有可能面临监管机构的处罚,比如当市场出现大幅偏离正常值的情况时,监管机构有可能会要求做市商暂停交易或者平掉头寸。

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期货的做市商是通过提供市场流动性来赚钱的,具体来说就是通过低价买入,高价卖出获得差价收益。由于是做市商,在市场上几乎持有无穷大的份额,那么,做市商可以报出他所想要买入和卖出的价格,由于他有无穷大的成交量,市场的交易就完全由他的所报的价格达成,但是,为了有市场的人来和他成交,他的所报的报价必须体现市场的价格。

因此,做报价的价格必须体现标的证券的价格,同时,为了能够获利,做报价价格必须要有一定的价差,这样投资者通过做市商成交的价格肯定不是最好的,做市商通过这样的差价获得收益。具体来说,比如IBM的股票价格在每股100元附近波动,做市商的报价可能是“他以99.98元买进IBM的股票,以100.02元的价格卖出IBM的股票”,如果其他人要卖出IBM的股票,最高价格就只能是99.98元,如果其他人要买入IBM的股票,最低价格就只能是100.02元。做市商所报的价差为0.04元,这就是做市商通过提供流动性获得的收益,做市商获得的收益和成交量以及价差有关。做市商报价主要受交易成本和存货风险影响。

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