企业什么阶段出现亏损？
作为职业投资者，我们最关心的是上市公司有没有虚增利润的可能，毕竟那才会真正影响投资者的财富。所以分析公司是否亏损，主要看两个方面——营收和成本。如果营收正常，而成本突然大增，导致亏损，肯定有问题；同理，如果营收减少，但成本不变甚至下降，则有可能盈余。不过一般情况下，企业的财务是有连续性的，除非有特别的理由（如资产减值），之前的盈利会继续保持。因此通过比较前期的营业收入和成本来检测是否有异常情况就显得尤为重要了。
以贵州茅台为例，1998年至2003年之间，除了2001年外，其他几年都是盈利的。期间虽然营收有所波动，但总体平稳上升，而营业成本基本保持稳定。2001年是唯一的例外，这一年尽管营收大幅增加，但成本和费用也水涨船高，导致当期就亏损400多万。我们仔细分析就会发现问题出在广告费和研究开发费上。2001年的媒体宣传费用高达6797万，几乎是前两年的总和还得多，另外研发费用也增加了2500多万。这些费用的增加显然不是正常支出，而是人为抬高成本的伎俩。果然从2002年起，广告费用明显降低，到2003年已经回落到正常的水平，从而保证了公司能够延续以往的经营成果。相反，一些看似亏损的企业未必真的亏损，特别是对于那些主业还没有开展，处于亏损状态的公司更要小心。
2008年上半年，由于受金融危机的影响，整个A股市场大部分个股都处于下跌状态。其中*ST东船(000583)跌去73%，成为第一大熊股；第二位则是*ST中房(600890)，半年跌幅达71%。这两只股票有一个共同特征，就是主营业务没有任何起色，净利润持续亏损。其中*ST东船更离谱的是上半年竟然还亏掉1.2亿元，这简直就是毫无节操地砸盘。反观有些个股虽然股价涨了不少，比如钢铁板块的大商股份(600694)、金岭矿业(000655)等，但业绩却非常可观，说明股价上涨是建立在良好经营的基础之上，这样的公司才是真正的绩优股！