分期募集基金如何约束？
首先，要理解什么是“分期募集”： 目前国内公募基金主要采取的是“一次性募集”的模式，即募集完成后，基金成立，开展经营活动。 而“分期募集”则是将基金的募集过程分为几个部分，在基金运营的不同阶段进行资金募集； 那么对于投资者来说，由于基金成立后才有相对完整的基金合同和章程，通过法律程序确定下来，前期投资者的每一笔投资都受基金募集流程的限制；
而对于基金公司来说，每一个阶段的募集资金都是有数量、时间上的限制的，前期的过度发行可能会给后期的运作带来一定的压力（例如不得不追加筹码以应对可能的不稳定状况），过晚的发行的募集资金可能面临流动性不足的问题。 从原理上来说，只要设立相应的制度和流程，无论是“一次性募集”还是“分期募集”都可以达到对基金公司和投资者行为进行约束的目的。
问题的关键在于具体的制度设计和执行。 对于投资者而言，需要弄清楚自己投资资金的流向，是直接支持了企业的经营发展，还是流入了私募机构的腰包，抑或只是打到了某家银行的账户上作为存款利息收入。如果不知道自己钱的去向，那就很难说是否达到了投资的预期目标——毕竟，连钱往哪去了都不知道，谈何对投资决策进行调整或者督促受托人进行变更呢？ 所以，信息透明公开是投资者发挥主动性的前提和保障。
对于公募基金来说，按照监管要求信息披露的要求每季度都要公布一次，包括资产的投资情况、收益率等，每年也需要进行2次左右的持仓披露，投资者可以实时查阅； 但对于私募来说，信息透明度较低，一般只有在基金结束之后才会进行信息披露，此时投资者可能已经失去了对基金运营情况的主动监督能力。
所以，引入第三方机构对私募投资机构的行为进行审查是必要的。