美国如何确定无风险利率？
这个题目我原来答过了，是关于日本的无风险利率。今天看美国又出来了，于是过来修改答案。 首先，美国的无风险利率不是央行制定的，而是市场决定的。美联储没有任何权利去指定一个利率为“无风险”利率。 美国所谓的无风险利率其实就指国债收益率，而国债的期限一般是1年、2年、5年、7年、10年期的，那么每个期限的国债收益率代表的就是其对应的期限利率（当然实际中不可能如此纯粹）。比如10年期国债收益率是指把今年到明年要还的贷款利息计算在一起得到的利率。
那大家知道国债是怎么交易的吗？ 国债是财政部发行的，也就是说最后买单的是美国政府。那政府怎么向私人购买国债呢？政府可以直接印钱发给投资者吗？不可以！因为这样会破坏市场机制。实际上，政府是通过证券交易商在私下里买卖国债，和公司发行股票是一样的道理，都是由证券交易商来充当政府的代言人。
比如说现在10年期国债的收益率为3.8%，那么卖出10年期国债，收到的资金就是：GDP除以(1+0.038)=GDP/1.038，这里的GDP指的是每年以1.038的增速增长的一堆数字。同理，如果要买进10年期国债，支付的资金就是GDP乘以(1-0.038)^10=GDP*0.962，从这个公式可以看出，国债收益率反映的是整个国家的资本成本。
既然国债的交易实际上是买卖双方基于自己对未来经济的判断做出的，那么最终形成的利率也就反映了市场的预期。所以，所谓的美联储控制利率的说法其实是站不住脚的。至少美联储是不能直接干预国债的市场交易的。 如果美联储想要降低利率，最可能的做法是：先由委员会成员通过各种渠道发表言论，造成降息的预期，然后，在市场自行调节的时候，美联储再顺水推舟地买入债券，实际购买力递减。