中环股份为什么这样惨？
1、行业周期 光伏玻璃属于强周期行业，一般以3-5年为一轮周期，目前处于上一轮周期的末段，价格下跌的空间和幅度都是比较大的；同时由于技术迭代的原因，每轮周期后期玻璃原片（主要是白玻）的成本在持续下降。
2、扩产明显 中环股份作为行业龙头，这轮周期扩张非常明显，产能翻倍增长，从2017年4月的8条线，到2019年底的12条线，再到今年底预计达到16-17条生产线。与此同时，其它竞争对手的生产线也在加速上马，如福莱特2018年底的产能是4500吨/日，到2020年上半年已经扩产到了9600吨/日，明冠新材2017年的产能是1200万吨/年，到今年二季度已经扩产到了19200万吨/年。行业内增发融资的项目很多，因为资金都投入到生产线里去了，没有像样的研发项目，所以没有形成大量的负债，但是短期借款也有增加，主要是应付票据及账款和预收款项增加比较多。
3、经营问题 目前来看，公司面临的主要问题是产品价格过低和应收款项居高不下。从三季报数据来看，公司存货金额高达52.8亿元，较期初增加126%，其中原材料环比增加206%，在产品环比增长288%，库存商品更是暴增579%，而2019年年末的存货金额为31.8亿，也就是说这半年以来增加了21亿的存货，而这些存货价值基本上相当于去年全年的盈利水平了。
应收账款的回款也不理想，截止到三季度未，应收账款余额为98.6亿，较期初增加125%，逾期应收账款（含合同资产）40.9亿，占应收账款总额的41%，较年初提高近10个百分点。同时，公司的资产减值损失计提也较高，三季度为3.7亿元，较期初增加243%。
另外，从第三季度单季看，公司营收同比增长了106%，归属于上市公司股东净利润却亏损了3575万元，净利率为-1.2%，而去年同期还盈利呢。由此判断，当前股价下跌主要受情绪影响大于基本面影响。当然，如果这种状况持续下去，可能基本面也会进一步恶化。