股票周期是多少？
先放结论。 有效市场假说告诉我们，在有效市场中，股价受消息刺激快速上涨或下跌都是短暂的，不会持续太久。长期大幅偏离价值的价格必然会被纠正。 所以问题的本质就是如何判断市场的有效性。
市场有效性的判断涉及很多方面，就消息层面而言就包括：消息的真实有效性、市场对消息的反应速度（及时性）以及反应的强烈程度（幅度）。 这三个指标本身又是动态变化的。所以很难给出一个确定的标准答案。 但我们可以通过大量的案例来分析，当消息来袭的时候，市场是如何反应的。通过总结反应的模式我们也能大致判断出消息的有效性和强度。
我整理了A股2016年以来的重大利好和利空事件各50例并制作成图表。图中黄色竖轴代表事件后5个交易日内个股的平均涨跌幅，蓝色虚线代表着事件发生后7天内个股平均涨跌幅的均值，绿色短横线是事件期间个股累计涨幅超过10%的次数。 通过对比我们可以发现，一般情况下，个股对于利空的反应要大于利好，而且利好的持续时间也要远远长于利空。而对于同一类的消息，市场的反映也是不一而论的。例如对于政策类消息，一般最初会遭到市场的错判，导致短期负面反应过度，但随后会回归理性。而针对公司基本面情况的消息则相对更靠谱一些，但只要没有超出市场预期太多也会造成短期的波动。
通过大量的案例统计，我认为以下三点可以帮助我们初步判断消息的真实性与强度：
1.是否提前知晓。一般而言，事先知晓消息的人会比事后才知道的人更加谨慎，相应地市场表现也更好。
2.是否有充足证据。如果一条消息缺乏相关的佐证，那么它的真实性有待商榷；而如果它反复被引用，并被广泛讨论，那么它的强度也会大打折扣。
3.是否逻辑自洽。一条消息如果没有前因后果，显得孤零零的，那它的强度也不会太强。相反，一条消息如果能形成一个完整的逻辑链条，层层递进，它的强度也会逐步加强。