中国从哪里白银进口？
目前全球已有70多个国家或地区出现了新冠肺炎疫情，特别是欧洲和美国确诊病例数呈指数增长。为防控疫情蔓延、保障民众健康和安全，各国纷纷采取封城、封国等措施来控制疫情。 作为全球最重要的贵金属生产和消费国之一，我国疫情对于白银价格影响至关重要。从历史数据看，2003年非典期间，上海期货交易所（SHFE）白银期货主力合约曾跌去近1/4；而今年春节期间，受到疫情影响，国内大部分工业行业普遍停产，白银需求大幅下降，价格一度跌至每吨3610元人民币，创下自2017年以来新低。 但进入三月份后，在国内疫情得到有效控制的情况下，白银价格却迎来暴涨，累计涨幅近50%。其中三月下旬的涨幅更是令人震惊，沪银主力合约在不到两周的时间里暴拉逾千元，上涨幅度高达43.90％，刷新该品种上市以来历史新高。那么，为何在疫情最严重的欧美国家继续封锁、经济面临衰退风险的情况下，白银价格会大幅上涨呢？ 首先，应该承认的是，近期国际形势动荡不安，原油等大宗商品价格剧烈波动，在此背景下，黄金及白银价格均出现明显上升。 其次，需要强调的一点在于，相较于其他资产而言，金银的价格整体处于低位，具有一定的估值优势。以黄金为例，据CRU的数据，目前国内黄金冶炼厂的原料成本约为每吨3850元，而目前SHFE现货黄金的价格仅为每吨361元，甚至低于2003年非典期间的水平。由于当前国际市场流动性紧缺，全球央行都在加大采购力度，包括中国的金融管理部门也多次表态将适当增加黄金储备，这也为金价上涨提供了支撑。 最后，需要指出的是，虽然近期美国疫情严重，但基于美联储持续降息至零利率以及大规模购买资产的举措，美国股市不断创出新高，美元指数则持续走低，这都为白银价格带来了提振。
随着全球央行加大黄金买入步伐，我们认为未来白银价格仍有上涨空间，但考虑到海外疫情持续扩散，全球经济下行压力显著加大，短期内白银价格可能仍会在高位震荡，投资者需密切关注海外疫情信息及宏观经济走势。