中国铝业可以抄底了吗？
目前的位置，跟2008年次贷危机时，美国铝业股票的价格非常接近了（都是1美元附近）。 但是这次危机对于中铝的影响，远没有那次严重。因为那时铝行业的周期性已经相当明显了，全球有大量的库存消化了铝的产能，而这一次，除了中国，其他国家铝的产能并没有完全释放出来。
当然，中国目前对氧化铝和电解铝均执行着较严格的进出口和产能置换政策，新产能的投放不是说说就能放的。 但无论怎样，从周期的角度来讲，目前应该是处于这个轮回的底部区域了。 至于原因嘛，很简单——成本决定论。
有色金属的供需平衡，本质上是由生产成本决定的。当价格低于生产成本的时候，供给会很快收缩；而当价格高于生产成本的时候，供给会迅速扩张。 所以，目前这个价格，应该说是比较合理的，因为中国的电解铝生产成本大概在每吨2000元人民币左右（包括电费和人工费），氧化铝成本大概每吨4000元。
而国外比如澳洲的铝土矿，一吨也就300多美金，菲律宾的氧化铝厂甚至停产，因为利润太薄了。 中国作为世界上最大的有色金属生产国和消费国，拥有世界上最齐全的有色金属工业体系，具有成本优势，同时拥有完善的基础设施，运输成本低。另外，人民币的国际地位偏低，货币宽松，使我国企业具有较高的出口价格竞争力。这些因素都使得国内的企业能在一轮轮的周期中存活并不断发展。
中国铝业上涨背后的逻辑有两点，一是业绩向好，二是电解铝涨价。据数据，电解铝价格从今年8月底的1.28万元/吨涨至目前1.7万元/吨，涨幅超过三成。
事实上，电解铝涨价行情从2015年就已开始。受供给侧改革去产能影响，铝价一路走高，铝企获利明显，几大铝业股的业绩持续回暖。同花顺数据显示，电解铝行业共有6家上市公司，今年上半年全行业盈利，合计净利润为44亿元，同比增长154%。
业绩回暖的背景下，中国铝业却仍未走出亏损泥潭。三季报显示，公司实现营业收入1193亿元，同比增长33%，净利润亏损1.07亿元，去年同期亏损4.82亿元。对于净利亏损，公司解释称，2017年前三季度，公司业绩同比大幅扭亏为盈，但有色金属产业盈利能力较弱，资产处置收益同比下降较多，导致公司业绩亏损。
尽管中国铝业仍未走出亏损泥潭。但华创证券分析师李志勇认为，氧化铝价格持续上涨，叠加中国铝业自有原料比例提升、自有电厂盈利大幅好转，公司电解铝成本较市场水平更低，三季度电解铝业务已经实现大幅盈利。预计四季度氧化铝价格将继续上涨，电解铝盈利能力保持强劲，判断中国铝业今年全年大概率实现扭亏为盈，对应2017年动态市盈率为71倍。
尽管多家券商给予中国铝业“推荐”、“买入”评级。但业绩增长具有周期性，电解铝价格一旦回落中国铝业将重回亏损困境。东方财富网股吧有网友称：铝价格上涨，公司却不盈利，这还是周期性企业吗，这是典型的落后产能被市场淘汰的节奏，不建议参与。
