企业估值以什么为基础？
如果从投资的角度来看，对企业进行估价其实是一系列与风险相关的问题。 首先，要明确的一点是，任何一次评估都存在着一定的不确定性和主观性。尽管本文试图提供一种客观的、量化的方法，但最终的结论仍然会受到方法本身限制，以及评估者能力所限。
对于“最”这个数字的判定，只能提供一个参考范围，而无法完全精确。 其次，由于本文仅针对一般情况讨论，故假定所估对象是一个成熟的、正常运营的企业（而非即将上市或刚被收购）。
对企业的估值本质上是对企业未来价值的预测。在对企业估值时，需要考虑的因素包括：
1. 行业因素：行业的生命周期、竞争结构等；
2. 公司因素：公司的经营状况、财务状况、决策过程等；
3. 财务因素：现金流、盈利能力、偿债能力等；
4. 市场因素：利率、物价水平等。 对于任何一个企业来说，上述四大类因素都会影响其价值评定，只不过在某些情况下，某一方面的因素可能会显得更为重要一些。在做具体分析时需要结合企业经营特点进行综合考虑。 最后，在确定企业总价值时，通常需要将各个单项资产价值加起来，但对个别价值很高、但在整体中不占很大分量的资产不宜过分看重。同时，在计算总资本成本时，不必考虑项目之间及与加权平均资本成本之间的差异。
总之，对公司进行估值是一项复杂的工作，需要充分关注细节和风险。在进行估值的时候，应该尽量基于可靠的信息源，并采用合理的判断框架。