分级基金下折原理？
首先，我们先要了解什么是分级基金的“下折”。 基金行业内对于“下折”的定义是：当子公司净值下跌至0.001元以下时，为降低母基金估值的风险，母公司通过被动减持的方式将子基金全部卖出，由此产生的收益归入母基金所有并重新分配给每个股东。
事实上，我们日常所投的ETF其实也存在着“下折”的可能。如果某一指数成分股流动性不佳或存在其他不可预见因素导致其无法按时足额偿付应支付款项时，指数基金为了维护基金份额持有人利益和基金的正常运作，需要按照章程规定采取法律手段对其持有的该成份股进行处置，从而引发“下折”风险。 但通常来说，由于A股市场的整体表现相对稳定，且流动性较好，因此投资者所购买的ETF“下折”的风险其实非常之低。
不过，在分级基金的子基金层面，由于底层证券可能存在市值下跌、违约兑付等情况，则有可能造成母基金净值大幅下跌甚至“下折”。 那么，一旦发生了“下折”，投资者将会遭受哪些损失呢？ 以建信兴利分级基金为例：当子基金建信鑫利出现“下折”时，根据基金合同约定，母基金建信兴利有权直接赎回或强制赎回未转换成股票的基金份额；而对于已经转成股票的基金份额，若之后建信鑫利股价持续低于面值，则投资者将面临本金亏损的可能性。
当然，对于“下折”后的建信兴利来说，其基金份额净值可能因强制赎回等原因出现一定的低估，对于持有到期或打算长期持有的投资者而言，未必不是一个低位吸纳优质资产的机会——只不过此时投资者的投资策略应该更偏向于个股的选择和基本面分析。