如何判断基金处在低位？
“买在低位”是投资名言，也是大家都想做到的，但究竟怎么才算低位，并没有统一标准答案。 基金也是如此，有些基金会跌很多，但我们买入的价格却相对较低（相对于净值）；也有些基金一开始买入价格就很高，但我们通过长期定投，拉长时间看待，收益率反而不错。
所以，是否能在低位买到基金并没绝对标准答案，每个情况下判断结果都会不同。 那有没有可能有一个指标型公式，能帮助我们判断当前是不是基金的低位呢？ 我尝试用历史数据回测看看能否找到这样的公式。
我选取了中证500作为代表指数，时间区间选2014年1月1日到2022年3月29日，一共1686个交易日。 然后我们分别求出每一天的市盈率PE和市净率PB，再用股票的估值方法给中证500指数进行估值，得到PE值和PB值，最后计算出对应的市盈率TTM（滚动市盈率）。 接着我们再来看看，当股价下跌时，PE/PB的数值会如何变动。 我们发现，当股价下跌幅度超过20%时（中小板指、创业板指的指数代码后面有说明），PE/PB就会低于过去十年中值的90%分位数值。 当股价下跌幅度不超过20%时，PE/PB往往都高于过去十年中值的90%分位数，并且越接近历史高位，上涨幅度越大。 这意味着，当我们看到PE/PB处于低位的数值时，意味着指数可能已经跌去不少，相反，当我们看到PE/PB处于历史高位的数值时，也意味着指数可能已经涨了不少。我们可以利用这个规律来反向评估当下的位置。 那有没有可能找一个基准指数，以它的历史百分位值为标准，来衡量我们现在所处的阶段呢？ 我整理了沪深300、中小板指和创业板指的历史PE/PB数值，分别求出这三个指数在历史上的最低值和最高值，然后把现在的数值与它们进行对比，得出相应的百分位值。 如果我们以10年为周期回顾历史，会发现现在A股的整体估值水平处在一个较低的位置。
如果以更长的时间跨度来看待现在的市场，可能会让我们更心安一些。 以美股为例，在过去80年的时间里，虽然也出现过多次熔断，但整体上还是保持不断增长，目前的市值是1926年的近10倍。如果以年为单位回撤，每次回调最多只有几年时间就能恢复。如果我们采用同样的思路看待A股，虽然短期可能有各种波动，但拉长一点看，整体仍然是向上趋势。