如何推断基金持仓变化？
1、先来看看广发中证传媒etf的季报，看看它的前十大重仓股 发现里面并没有出现所谓的“白酒”或“医药”，那么它到底是抄了谁的底呢？我们继续往下翻到年报 看一下最后一页的持股情况就明了了。
2、我们再来看另一只基金——华宝资源ETF的季报和年报，研究一下它到底抄了什么底。 从季报看，该基金的前三大重仓股分别是茅台、五粮液和中远海控，都是典型的机构重仓股。但再往前看，在二季度末该基金的持股中竟然出现了广联达、海康威视、中国重工等，而这三只股票在三季度却惨遭大幅下跌，所以如果单纯比较季报数据是根本无法分析出基金抄底了哪些股票！必须结合年报一起分析。
从年报看，华宝资源ETF的前十大重仓股与上季度相比几乎全部调出了贵州茅台，新进了金钼股份、云铝股份和中国石化，同时还有两只ETF重仓持有的股票被剔除。
3、我们来对比分析一下广发中证传媒etf和华宝资源ETF的年报 两者都很能“抄底”，都买了不少的中国平安，同样也买了很多的中远海运，但是不同之处也很明显：
（1）华宝资源ETF更“聪明”一些，它没有买入已经被炒作一番的泸州老窖和山西汾酒，也没有去追涨杀跌买在高点。
（2）广发中证传媒etf的换手率只有0.47%，低于华宝资源ETF的0.61%。这说明虽然两个基金都在做高抛低吸的操作，但是这个操作的频率显然华宝资源ETF更高一些。我们知道交易费用是可以作为经营成本计入到基金运作成本的，因此手续费越低对基金而言就越有利。相对低频的交易策略能够降低一定的运营成本。