陕鼓动力是周期行业吗？
对于陕鼓动力，目前我们有两点小体会：1、陕鼓和经济大环境有很大关联度，但是关联的程度却不高，具体点讲就是订单的增长速度比GDP或相关行业要低，但要从另外的角度讲，说明陕鼓具备抗衰退能力（2008年金融危机时也能保持增长），且本身的增长速度并不慢（15%左右），这样在宏观经济下行时候就会形成一个投资机会。2、陕鼓业绩增长虽然具备一定的周期性，但本身增长具备一定内生性，这种内生性的增长来自以下三个方面：首先是市场开拓，从目前的数据看市场还是不断扩大的，且陕鼓动力产品的应用领域也在扩展；第二是项目管理效率的提升，体现在预付款和毛利率水平方面，陕鼓预付款规模越来越大，且项目毛利率也在逐年上升，这显示了管理水平在不断提升；第三是成本控制，虽然陕鼓动力主营业务成本占营业成本比重大（95%），但是其绝对额增幅与收入增幅相比在逐年下降，这也说明在经济低迷时陕鼓动力成本的竞争力是提升的。