股票是怎么定价？
价格=价值，这是市场有效性假说中的一个命题。 研究股票的定价问题就是研究其内在价值的问题。 而决定股票内在价值的主要因素就是上市公司的现金流折现值。 所以，我们可以通过计算公司未来的自由现金流，然后把今天的现金头寸加上这个未来的现金流折现值得到该公司的内在价值，最后比较它目前的市场价格与这一内在价值的差距来判断是不是有投资价值。 不过，这里会有两个问题需要解决：
1、如何估计公司的未来现金流？
2、如何给这些预计的现金流进行折现？ 第一个问题其实涉及对公司基本面或者经营情况的预测，这个问题比较难而且没有统一的答案（毕竟谁也不可能未卜先知）。一般来说我们只能通过对一些财务指标的分析来建立某种规律并用以预测未来。 但估值的核心在于第二个问题——如何给这些预估的现金流进行折现。这也是最难解决的问题之一。因为利率风险、汇率风险等各种不确定性都会影响我们对现金流的估值，而这些问题都需要结合公司的实际情况来做具体分析。
另外，如果我们发现了目标公司被低估了，那么为什么它会低估呢？是行业因素还是公司本身原因造成？如果是行业因素，那么这个行业的公司都普遍低估了吗？如果是一个公司自身原因造成的低估，那我们就要考虑一下这个公司有没有解决这个问题的预期，如果有的话，那这个调整迟早会发生，我们没有理由现在提前买入，如果没有的话，一个公司永远处于低估状态的概率很小，我们认为的投资机会也不会存在。