偿债基金如何投资？
债券投资的目的是实现资本的最大化，因此债券投资收益的估算应该以复利为基础进行计算（单利计息方法会在后文中提及）。 债券投资的收入来源主要有两类，一类是现金流收入（包含本金和利息），另一类是资本利得（卖出债券收到的款项与买入债券所支付款项之间的差额）。
1. 按是否偿还本金划分，债券的收益可以分为利息收益、本金收益和价差收入。 (1) 利息收益=未来现金流量的净现值，其中未来的现金流量包括本金和利息，净现值按照复利基础计算； (2) 本金收益=本次债券交易中，发行方所支付的金额（本金+应计利息）与投资者所得到的金额（本金-应计利息）之间的差额；
(3) 价差收入=卖出的债券金额（本金-已计提的利息）-买进的债券金额的差额，如果为负值，说明本次债券交易产生了亏损。在债券到期之前，无论是否能够收到本息，投资者都会按当前价格持有债券至到期日，只要考虑到资金的时间价值，债券的交易就会处于“动态”平衡状态，每次债券交易后的账面金额会相互抵销，不再另作记录，所以上述三个指标最终会趋于相等；
2. 按是否存在风险区分，债券的收益还可以分为无风险利率 和 风险溢价。 无风险利率是指没有风险的债券所要求的收益率。一般由政府或信誉良好的机构发行的债券提供，如政府发行的国债。由于这些债券的风险较低，可以看成是无风险的，因此其利率就可以代表无风险利率。 因为国债的期限一般都较长，并且是分期偿还的，其利率反映的是折现率而不是基准贷款利率，所以用国债利率作为无风险利率更合适。
通常认为，市场利率反映了资金的供求关系，而利率的水平取决于金融资产的风险水平。市场利率是随着资金供求变化而变化的，它表明融资的成本，而成本是机会成本，即如果没有投资于此项目，而用于其他项目投资可能获得的预期收益。当项目的预期收益小于资金的机会成本时，该投资项目就不值得进行。相反，如果一个项且的预期收益大于资金的机会成本时，这个项月就值得进行。我们可以通过将待投资项目与市场进行比较，从而确定该项目是否值得进行。