中国加息利好哪些板块？
利好多吗？ 不多！ 中国现在根本不存在加息的客观需求，反而存在降息的需求。 为什么这么说？ 中国目前面临的通胀形势远比发达国家要严峻得多。 在美联储加息周期内，国内通缩的风险在加大。 中国经济的三个主要驱动因素：投资、消费、出口。
1. 出口方面，随着海外需求放缓，未来两年我国进出口贸易额同比增速将维持下滑态势；
2. 投资方面，房地产投资面临下行压力，基建投资增速也难以大幅提升；
3. 消费方面，虽然整体物价水平处于低位，但居民可支配收入增幅仍然有限，尤其是一二线城市房价仍在高位运行，居民消费信心不足，消费增长乏力。 尽管短期内难以大幅降息，但我们仍然可以通过降准、调降OMO利率、LPR等方式来降低实体经济的融资成本。 OMO利率是央行调控货币市场的主要工具之一，通过调节OMO利率可以影响资金的价格（即贷款利率L），进而刺激实体经济发展。 此次降准后，MLF和LPR下调也是大概率事件，我们期待的是整体利差(LPR-MLF)呈现倒挂现象，即LPR下降幅度大于MLF调整幅度，实现双方利率同步下调，这样能够更好地激发企业活力的同时，保持银行利润的稳定性。
对于市场流动性来说，降准后的市场反应更多是心理层面的，因为此前央行已经在公开市场上大幅净回笼资金，市场流动性的预期已经下修。 但市场对于后续利率下行的预期并没有改变，因此短期看，降准后资金价格仍有小幅上行空间。 LPR作为市场化利率，其调整更能够反映市场利率的变化，如果后期经济数据继续改善，我们认为LPR有继续下行的空间，市场利率还有向下调整的可能。 当然，无论是货币政策工具的切换还是LPR的下调，都有一定的空间，我们预计明年PPI有望回正，CPI维持在温和上涨，通缩的压力得到缓解；
从经济增长的角度来看，GDP平减指数和PPI（生产价格指数）存在着较强的正相关性，当PPI回升至0附近时，GDP平减指数大概率回到1，因此为了弥补通缩缺口，需要央行进一步降准或降息两次，每次50个基点，共计降息100个基点。