中国未来是通胀还是通缩？
先给出结论，个人认为，在未来3-5年内，通货膨胀将是中国经济发展中无法避免的一只“拦路虎”。 导致通货膨胀的因素有很多，比如说经济发展、货币发行量、失业率等等。我们一一来分析。
首先，经济是一把双刃剑，如何认识当前经济的形势对于我们下一步的行动尤为重要。目前中国的GDP构成中，投资与消费各占一半，所谓投资就是企业采购设备，建造产能，而这必然会推动物价上涨；而消费则是居民购买消费品和服务，这些因素都可能会导致通货膨胀。
其次，我们知道，在通常情况下，国家发行货币是为了满足社会的需求，也就是人们花钱买东西需要钱，所以央行就会通过印钞机印发钞票。但是请注意，这里发行的货币是有条件的，它必须能够满足社会的总需求。如果总需求不变的情况下，你多发了钞票，别人手里的钞票就少了你的数量就多，那么必然会导致物价上涨。然而在中国目前的情况却并非如此，我国现在的货币发行并不是严格基于社会总需求的增加，而是因为信贷的扩张带来的货币投放。也就是说银行借钱给企业，企业把钱花出去，虽然表面上看企业的贷款增加了，但实际这笔钱并没有流通到市场上买消费品，而是用来建造新的产能了。这样来看，尽管我国的M2一直在增长，但由于总需求没有变化甚至可能下降（因为储蓄率较高），所以CPI一直高居不下。这就导致了通货膨胀。 最后，说到失业，很多人可能会感到奇怪，失业不是通货紧缩吗？怎么会是通货膨胀呢？其实道理非常简单，因为失业的人手中有足够的现金去购买商品，而且由于他们急于找工作，所以不会在价格上斤斤计较，这样就导致了卖方市场，供应方为了早日售出货物从而抬价，最终使得货物成本上升，物价上涨。
关于物价水平的未来走势，市场有不同的声音。一种观点认为“通缩”风险上升，主要依据是CPI同比涨幅较低，甚至在个别月份出现过同比负增长。另一种观点认为仍然面临较大“通胀”风险，主要理由是货币信贷投放过多，且PPI同比涨幅仍然较高。
如果从价格指数的表现来判断，我们确实面临“胀”“缩”并存的状态。比如，反映企业购进价格变化的购进价格指数较高，但反映企业产品出厂价格变化的生产价格指数却出现了下降。事实上，CPI、PPI还无法全面、准确反映价格的总体水平。
判断价格水平的总体变化，不仅要考虑价格指数的变化，更要考虑总需求与总供给的对比情况。从这种意义上来分析，我国潜在经济增长速度仍然较快，就业没有出现恶化，总需求与总供给基本均衡，不存在明显“通胀”或“通缩”的条件。
从需求面来看，2012年投资增长的稳定性和增长速度可能高于去年。虽然随着保障房的逐步收尾，房地产投资增速会持续回落，但基础设施建设投资和受政策松动以后的制造业的投资可能要继续回升。
从供给面来看，我国经济结构调整取得一定成效，经济内生增长动力有所增强。2012年至2013年，将是我国经济结构调整见效的重要时期。一方面，产能过剩的行业经过最近两三年的去产能化调整，供需失衡状况得到一定程度缓解。另一方面，经济发展方式转变对资源和能耗的依赖将有所减弱，成本推动型物价上涨压力得到缓解。此外，资源和公用事业产品价格改革对物价的推动作用也将下降。
综合来看，2012年我国物价将维持高位回落的走势。物价涨幅超过经济增长速度的可能性很低。因此，物价水平仍然维持在较低水平，不存在“胀”的问题。同时，就业形势良好，经济在中高速增长平台上有序运行，GDP平减指数也在较低水平，不存在“缩”的问题。
综合分析，我国既不存在“通缩”风险，也不存在“通胀”条件，正处于比较理想的“非胀非缩”阶段，有利于经济的平稳较快发展。
