什么是质押股票？
所谓股票质押，是指股东将其所持有的股票进行抵押贷款的行为。目前市场上主要有三种股票质押模式，分别为传统模式、非上市公司大股东质押上市流通股以及新三板企业挂牌前持股股东的股权质押。
1. 传统的股票质押模式 传统的股票质押主要是以金融机构为主要融资方和质权人，以证券公司作为中介和受托管理人的模式，即“银证合作”的股票质押业务。按照《证券公司股票质押贷款管理办法》（以下简称“《办法》”）的相关规定，股票质押业务的办理流程如下所示： (一) 贷款人审查、审批发放贷款 根据《办法》中有关贷款人的规定可知，符合一定条件的金融机构才具备开办该业务的资格，主要包括：全国性商业银行；城市商业银行及其他按规定可从事贷款业务的银行机构；信托投资公司等具有开展此项业务资格的金融机构。 也就是说，只有上述资质符合条件的金融机构才有资格成为贷款人并参与股票质押的业务操作过程。在取得监管机构的批准后，贷款人可以对拟授信客户的信用等级进行评估，拟定贷款方案和用途计划，制定贷款合同及相应的担保合同标准文本，并对上述文件中的贷款条件、金额、期限利率等进行明确约定后与借款人进行签定，即可正式向借款客户发放贷款了。 (二) 出质的证券登记 出质人以持有的股票进行质押时，首先需要将质押标的的所有权从其名下的账户转移至银行的托管账户内。为了实现这一目的，一般是由券商先向交易所申请该笔股票的冻结，并将所有权的转移委托给登记结算公司和监管银行来完成。因此，在具体的业务办理过程中，证券交易所在受理券商的申请后，一般会由相关监管人员或系统管理员登录中国证券登记结算有限责任公司股票冻结系统，对该笔股票所有权从原出质人的名下转移到托管账户的过程实施监督。
2. 新三板的股权质押模式 随着新三板改革的深入和新三板市场的发展，在新三板挂牌企业的数量逐年增加，其市值也随之水涨船高。据全国中小企业股份转让系统公布的数据显示，截至今年9月30日，新三板的企业总数达到了14832家，总市值达到16765亿元，比去年同期分别增长了167%和435%。其中，精选层的企业已达66家，平均每家企业的估值已经达到了15亿元左右。如此庞大的市场规模为一些金融产品和服务的创新提供了可能性和发展空间，也促使了一些新的金融服务和产品诞生，这其中就包括新三板的股权质押业务。
由于目前新三板市场主要采用的是做市商制度，这种交易制度的本质是双向报价和连续竞价，同时还有做市商不断买卖报价来维持市场的流动性，这就使得新三板的市场交投更加活跃。与此同时，挂牌公司的数量也在不断增加，这些因素都为新三板市场提供了一种全新的资产类型———流动性较好的股权。近年来，随着场外配资行业整体规模的扩张，部分违规场外配资活动日益突出，且存在较大风险隐患，这严重扰乱了正常的金融秩序，损害了投资者的合法权益和社会公众的信任程度。在此背景下，如何寻找一种既能满足当前投资者对于杠杆需求又能够降低场外配资风险的替代品成为了很多机构研究的对象之一。 而新三板股权质押业务恰好满足了以上两个特点。具体来说，首先，相较于此前已成熟的场内质押模式而言，新三板股权质押模式的标的主要集中于挂牌公司的优先股和普通股这两种，而沪深两市股票的可供质押的种类则包括流通股和非流通A股。相比于普通的流通股来说，优先股的流动性较差且风险较高；普通股的股价往往较优先股的股价要便宜些。因此，选择新三板企业进行股权质押的融资，可以大大降低融资成本的同时还能获得更高的收益回报。另外，新三板企业在挂牌期间不能实行全流通制，这就意味着，虽然有些新三板企业在前期通过路演等方式吸引了众多投资方的青睐并最终完成了融资过程，但是一旦他们要在未来通过首次公开发行的方式来实现上市的话就不得不面临全流通的问题— —因为如果此时要进行全流通，也就意味着他们必须把之前已经发行出去的股票再买回来。这样一来，既增加了公司的财务压力和经济负担，也有可能影响到公司的上市进程甚至导致失败的风险发生。在当前的背景下，将股权质押业务应用于新三板市场有着得天独厚的优势和条件。