谁控制中国金融？
“以银行为中心”和“去银行中心化”两个概念一直在争论，但是实践上，无论是之前的央行垄断（全国只有一家央行），还是现在的央行+大商业银行模式（127家法人银行、4000多家营业网点），都是围绕银行来设计的。 这就是事实，虽然可能不是我们所愿。因为中国的经济体制是政府主导型。所谓“市场在资源配置中起决定作用”只是方向性指导，具体怎么搞、搞成什么样，还是要看政府的想法。
所以讨论什么“宏观审慎监管”“微观审慎监管”没有意义，既然整个金融体系都服务于政府，那自然以银行为中心的监管框架也是服务政府的——为政府融资便利，让资金流向政府希望引导的领域；同时，限制金融机构的资金流出（跨境资产转让、跨境担保、直接投资等业务的逐步放开也只是特例）。
之前有个话题谈到MBS，我说可以引入国外基金机构作为买方参与MBS交易，提高市场的流动性（当时主要指商业抵押贷款证券化产品），然后就被某位大神教育了一通。其实如果遵循“以银行为中心”的指导思想，那就只能是中国银行间市场买入并持有MBS，其他机构或个人根本无缘介入。然而实际上，由于缺乏相应的法律框架和监管要求，到目前为止，除公募基金外，私人资产管理行业通过组合投资、结构设计，已经能够在遵守监管原则的前提下，绕开银行，通过债券市场和交易对手实现对住房抵押贷款证券化的投资。这在以前是想都不敢想的事情！
所以说，所谓的“以银行为中心”还是“去银行中心化”，争论的意义并不在大于实际，因为我们是在已有金融体系的基础上谈改革，而不是推倒重来。与其把时间浪费在这种本末倒置的争论上，还不如思考如何进一步开放金融市场，降低准入门槛，推动市场化进程。等到外资行、民间资本进入房地产市场和债券市场，“以银行为中心”还是“去银行为中心”其实已经没有本质的区别了……