如何进行可转债投资？
本人在2019年与2020年间，通过可转债实现年化收益56%和72%（期间本金增加近一倍），目前持仓的可转债基本都为上市超过半年以上的。 目前我的组合主要投资策略是低息、低价、高流动性的可转债摊大饼模式： 选择正股基本面良好、流动性充足的标的进行申购，上市当天卖出；如果没卖出去，就长期持有，直至到期兑付。 由于目前大部分可转债的到期收益率大于0，且大多处于利息支付期，因此采取纯债价值加权估算的方式计算到期收益率更为准确。
对于单只可转债来说，价格和利率都是其作为纯债券所具有的价值。然而市场报价除了包含这两方面内容外，还包含了期权的价值——这主要体现在可转债的信用风险和流动性溢价上。
信用风险对不同市场环境下可转债定价的影响程度是不同的。当利率处于低位水平时，信用风险对可转债价值影响不大，此时可转债与债券的定价相近。而在利率处于高位水平或金融危机等特殊事件冲击下，企业信用风险对可转债的价值有显著抑制作用，此时可转债的定价应更接近债券。 对于流动性溢价，由于缺乏合适的估值方法，只能做定量分析。根据历史数据，将可转债按照不同期限分别统计其每日的换手率，然后绘制其概率分布曲线，可以找到换手率接近5%的临界值。只要满足该条件的可转债都可以认为是流动性良好的资产，给予适当的流动性溢价。
当然，对于交易不活跃的可转债，需酌情考虑更低的流动性溢价。 通过以上方式可大致估计出每只可转债的价值，再结合市场合理的价格预期，即可得出每只可转债合理的申购价格。 对新发行可转债的预评估结果可用以下公式进行检验：
其中，P表示可转债的预期价格，T表示转股价，k表示可转债的票面利率，n表示可转债的存续时间。 若估价正确，则新募集的可转债价格将进入一个平稳期，不会出现大幅下跌的风险。否则，需要重新判断，甚至放弃认购。