券商另类投资是什么？
“另类”这个词被用滥了，其实是指非传统金融资产的投资，也就是通常说的PE/VC、房产、贵金属等。但另类业务并不是现在才有的，证券公司早在十年甚至更久以前就有开展这一业务了，只是现在监管要求更加严格了而已。 国内最早的的所谓“资管计划”就是属于另类业务中的产品运作模式之一；另外像某通国际这样的外资经纪也通过SPV结构做A股套利交易（这个结构其实和海外市场非常常见的股票抵押贷款结构很像）。
目前对券商来说，主要涉及两方面的监管问题——一是在现有监管框架下合规操作的问题；二是新出台的监管规定怎么落实的问题。
对于第一个问题，主要是现有法律对于直接投资和资管计划的限制所引发的合规性问题。《基金法》和《信托业促进规范发展暂行办法》都明确限制了单家机构的资金池规模，因此如果一家券商想要单独通过设立产品运作模式来实现资金的跨期限调度的话是有法律障碍的。当然，通过不同的产品结构设计结合不同客户的资金需求，部分解决这个合规性问题是可能的。
第二个问题比较复杂，新的制度安排涉及到整个行业的利益分配以及诸多方面，比如目前市场上普遍存在的通道费，在新制度下该怎么收，收多少，肯定是一个需要认真研究的问题。 总体来说，我觉得这个业务的发展前景是良好的，因为在目前这种市场环境下，配置型投资是大势所趋。但是短期看可能很难有特别大的突破，因为需要时间磨合。